Öt év múlva búcsúzhat a forint, 350-380 közötti árfolyamon
Most 70 százalék az esélye, hogy öt év múlva elköszönhessen az ország a forinttól, az átváltás pedig valahol a 350-380 közötti árfolyamon várható – egyebek mellett erről volt szó a HOLD Alapkezelő webinárján.
Egy évvel ezelőtt még az volt a nagy kérdés, mi lesz a törékeny forinttal, most viszont már az, hogy milyen erős árfolyamon lehet eurónk. A téma örökzöld, legalábbis az euró magyarországi bevezetéséig, amelyre legkorábban 4-5 év múlva mutatkozik esély – hangzott el a HOLD Alapkezelő Befektetések Világa című webinárján.
Gazdasági értelemben sokkal jobb hely az ország
Ahol egy gyors piaci kitekintésre is sor került: a választások óta a magyar kötvénypiac szárnyalt, a forint is hatalmasat erősödött, az elmúlt heteket viszont már a korrekció jellemezte, a hozamok is feljebb kerültek (nem véletlenül: a fejlett gazdaságok kötvényhozamai évtizedes rekordokon járnak) és az euró árfolyama is távolodik a 350 forinton elért korábbi szinttől.
Szóval inkább globális okok vannak a háttérben, nem úgy tűnik, hogy a hazai konvergencia-sztori sérült volna: Magyarország gazdasági értelemben sokkal jobb hellyé vált a kormányváltással – mondta Balásy Zsolt portfóliókezelő, rámutatva, a hazai deviza és kötvénypiac a jelenlegi időszakban inkább a globális folyamatokat árazza, elsősorban a 3-4 éves rekordokra emelkedő földgázárak jelentette inflációs kockázatokat, emellett pedig a nemzetközi kötvényhozamok emelkedését követjük le itthon is.
Mitől erősödhetne újra a forint?
A HOLD szakértői szerint ebben a kérdésben a kulcs a 2027-es költségvetés és annak hiánycélja lesz. Emellett pedig az, hogy a magyar kormány tartson ki az euróbevezetés szándéka mellett, és semmiképp ne forduljon a populista intézkedések irányába. Illetve nem árt, ha a globális helyzet is enyhül, és akkor talán nem tart sokáig a most tapasztalható kockázatkerülő üzemmód.
Jó hír, hogy nagyon nincs benne a pakliban még egy 380 forintos euróárfolyam sem, ahhoz valami nagyon durva külső sokknak kellene következnie, igaz az elmúlt években azért ezeket sem lehetett kizárni, sem előre készülni rá, ilyen volt például a covid, vagy Ukrajna lerohanása. Egy lassú, kiszámítható forintgyengülés azonban jöhet, hiszen ezt az euró és a forint kamatkülönbözete indokolttá is tehetné: a közgazdasági ökölszabály szerint egy deviza egy év alatt nagyságrendileg annyival gyengül egy másikhoz képest, amennyivel magasabb kamatot kínálnak az abban a pénznemben elérhető eszközök – szerencsére ezek a tankönyvi összefüggések nem teljesülnek minden esetben – tette hozzá Pekár Dávid, a HOLD portfóliókezelője.
Szabó Balázs vezérigazgató szerint most 70 százalék az esélye, hogy 5 év múlva elköszönhessen az ország a forinttól, az átváltás pedig valahol a 350-380 közötti árfolyamon várható. Ennél gyengébb árfolyamra a holdosok szerint szinte csak akkor kellene felkészülni, ha a kormány visszatáncolna az euróbevezetéstől, de erre is csak az vezethetné rá, ha durva külső környezeti problémákkal (például adósságválság) szembesülne, amelyekre egyébként nincs ráhatása.
Aki egyébként egyetért azzal, hogy 5 év múlva csatlakozunk az euróövezethez, a még fennálló kamatkülönbözet miatt jobban járhat, ha megtakarításait addig forintban tartja, bár ez a kamatelőny fokozatosan kiegyenlítődik majd, ahogy közeledik a tényleges váltás.
Ellenérv nincs, az időzítés lehet vita tárgya
A HOLD szakértői szerint nincs is igazán jó érv az euróbevezetés ellen, maximum azon érdemes vitázni, hogy azt későbbre, a következő évtized végére időzítse-e az ország. Egy ilyen ütemezéssel addig meg lehetne csinálni egyebek mellett az elmaradt infrastrukturális beruházásokat, ez viszont évről évre magasabb költségvetési deficittel járna a megengedettnél, szóval addig maradnánk a forintunknál.
Mit hoz majd az euró?
Szabó Balázs szerint egy csomó kockázati tényezőtől biztosan elköszönhetünk (elszálló kötvényhozamok, extrém magas infláció), szóval már önmagában emiatt megéri a dolog. Másrészt a történelem azt igazolta, hogy egyes közép-európai országok jól bántak a devizájukkal (csehek, lengyelek), nekünk viszont az elmúlt 30 évben szinte végig olyan gazdaságpolitika jutott, ami a forint tudatos, fokozatos leértékeléséből remélt politikai értelemben vett hasznot, eredményeket – euróval viszont ehhez a hibás gazdaságpolitikához már esély se lenne visszatérni.
