Újra feleslegesen temették a dollárt: a hazai befektetők is nyerhettek a trendfordulón
Hónapok óta stabilan erősödik a dollár, gyakorlatilag minden más pénzzel szemben. A forinttal szemben is 10 százalékkal mozdult el az árfolyama június közepe óta.
Idén két alkalommal is előfordult, hogy 300 forintért, vagy néhány fillérrel alatta lehetett dollárt venni a devizapiacon. Ez a két kegyelmi pillanat azonban nem tartott sokáig, legutóbb június közepén járt a kulcsfontosságú szinten a dollár-forint devizapár. Október 28-án viszont már 330 forint környékén zajlik a kereskedés, szinte ugyanott, ahol az év elején.
A 10 százalékos elmozdulás egyebek mellett azt jelenti, hogy a hazai befektetők különösen jól járhattak, ha a nyár közepén amerikai részvényeket vettek, vagy olyan magyar alapokba fektettek, ahol a befektetési jegyeket dollárban bocsátották ki és az alap vagyona nem volt a devizamozgás ellen fedezve. Így a befektető nem csak az alapban lévő részvények, kötvények hozamában részesült, hanem a 10 százalékos forintgyengülés is növelte a forintban kimutatott nyereségét.
Persze nincs arról szó, hogy önmagában a hazai fizetőeszköz gyengélkedése miatt mozdult el 4-5 hónap alatt a dollár-forint keresztárfolyam 10 százalékkal. A magyarázat legalább felerészben az euró-dollárban keresendő, ahol az amerikai fizetőeszköz erősödése látványos volt az elmúlt hónapokban: a június közepi 1,16-os szintről mostanra 1,11-re jött le az árfolyam.
Tehát a dollár/forint emelkedésnek két oka volt, nagyjából fele-fele részben: közel 4,5 százalékos volt a dollár általános, globális erősödése, a maradék 5,5 százalékpontot pedig a forint euróval szembeni gyengülése tette hozzá.
Miért van bombaformában a dollár?
A dollár június óta tartó átfogó erősödését elsősorban az amerikai gazdaság vártnál jóval nagyobb ellenálló képessége és a feszes munkaerőpiac fűtötte. Emiatt a befektetők azt kezdték árazni, hogy az amerikai jegybank (Fed) a többi nagy központi banknál hosszabb ideig tartja majd magasan a kamatokat, ami vonzóbbá tette a dolláralapú eszközöket. Ezzel párhuzamosan az euróövezet és Kína lassuló gazdasági kilátásai viszont nyomás alá helyezték a többi devizát. A felerősödő geopolitikai feszültségek (Irán), valamint az európai adósságproblémák (Franciaország) miatt a befektetők egy része ugyancsak a dollár felé fordult, mint a legfőbb menedékeszközhöz.
Hasít az amerikai gazdaság, magasan maradhatnak a kamatok
De mi az oka, hogy a vártnál jobb formában van az USA gazdasága? Aradványi Péter, az Equilor vezető elemzője szerint a töretlen AI-beruházási boom és az erős fogyasztás lendületben tartja az amerikai gazdaságot (az elemzők 3,4 százalékos évesített negyedéves GDP növekedési ütemre számítanak a csütörtökön esedékes adatközlés alkalmával, szemben a legutóbbi 2,2 százalékkal).
Inflációs nyomás persze van, amit a magas energiaárak, a kínálati korlátok és a vámok okoznak, a Fed döntéshozói pedig attól tartanak, hogy az erős kereslet miatt a vállalatok könnyebben átháríthatják a fogyasztókra a magasabb költségeiket. A stabil növekedés és munkaerőpiac viszont lehetővé teszik, hogy a Fed az árstabilitási mandátumra helyezzen nagyobb hangsúlyt és megelőző jelleggel, recesszió kockáztatása nélkül reagáljon az esetleges másodkörös hatásokra.
